企業護城河深 人造板龍頭整裝待發
- 2019-01-19 11:11:26
- 來源：網絡
- 編輯：佚名
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? 人造板行業廣闊，集中度極低。2017 年，我國人造板產量約為 2.67億立方米，產值約 5800 億人民幣，是全球最大的人造板生產、消費國，行業空間廣闊。小型人造板生產線的技術、投資門檻較低，大型生產線投資門檻較高，設備使用、保養維護的難度較大，造成了我國人造板企業以小型企業為主的現狀。公司實際產能 130 萬方產能為上市企業中設計產能第二、實際產能第一的人造板制造企業，僅占人造板總產量的 0.4%。
? 環保政策持續加碼，中小產能持續退出市場，利好公司。人造板當前產能過剩，近年國家禁止小產能的投放并將其逐步淘汰，并將單線 5 萬方/年的普通刨花板、中高密度纖維板生產裝臵列入限制類產能淘汰清單中，鼓勵行業從快速發展向高質量發展轉型。另外，近年各地成立環保督查小組，將不符合環保要求的工廠直接關停。公司當前共 5 家工廠，單線產能均為 20 萬方/年以上的大型產線。并且公司生產的環保要求遠高于國家標準，如木材企業煙塵排放的國家標準為 120mg/m3，公司各產線煙塵排放在 10 mg/m3 以下。環保政策加碼，加速中小廠退出市場，行業競爭格局優化，利好公司。
? 技術優勢強，經營效率不斷提升，毛利率遠超同業。公司自動化程度不斷提升，效率持續提升。人均創收由 2013 年的 83 萬元/人提升至 2017 年的 150 萬元/人。公司不斷進行技改，毛利率水平由 2012年的 12.15%逐漸提升至 2018 年上半年的 22.69%，遠高于同業。
? 自建+并購雙輪驅動，奠定未來增長產能基礎。公司目前有 5 家工廠(不含新西蘭項目)，纖維板產能 70 萬方，刨花板產能 60 萬方，合計產能 130 萬方。待新西蘭項目投產后，未來三年人造板產銷規模有望達到 200 萬立方米。產能持續擴張，奠定未來增長基礎。
? 環保政策持續加碼，中小產能持續退出市場，利好公司。人造板當前產能過剩，近年國家禁止小產能的投放并將其逐步淘汰，并將單線 5 萬方/年的普通刨花板、中高密度纖維板生產裝臵列入限制類產能淘汰清單中，鼓勵行業從快速發展向高質量發展轉型。另外，近年各地成立環保督查小組，將不符合環保要求的工廠直接關停。公司當前共 5 家工廠，單線產能均為 20 萬方/年以上的大型產線。并且公司生產的環保要求遠高于國家標準，如木材企業煙塵排放的國家標準為 120mg/m3，公司各產線煙塵排放在 10 mg/m3 以下。環保政策加碼，加速中小廠退出市場，行業競爭格局優化，利好公司。
? 技術優勢強，經營效率不斷提升，毛利率遠超同業。公司自動化程度不斷提升，效率持續提升。人均創收由 2013 年的 83 萬元/人提升至 2017 年的 150 萬元/人。公司不斷進行技改，毛利率水平由 2012年的 12.15%逐漸提升至 2018 年上半年的 22.69%，遠高于同業。
? 自建+并購雙輪驅動，奠定未來增長產能基礎。公司目前有 5 家工廠(不含新西蘭項目)，纖維板產能 70 萬方，刨花板產能 60 萬方，合計產能 130 萬方。待新西蘭項目投產后，未來三年人造板產銷規模有望達到 200 萬立方米。產能持續擴張，奠定未來增長基礎。
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